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国际实业(000159):开发南疆焦煤资源,业绩大幅增长

时间:2008-02-26    机构:天相投资

2007年报显示,公司全年实现营业收入8.54亿元,同比增长57.4%;营业利润1.00亿元,同比增长68.3%;归属于母公司净利润6.12亿元;摊薄EPS0.30元,符合我们前期预测的0.31元;07年不实行分红和转增。

全年主要产品产量:公司07年全年共生产原煤99万吨,同比增长25%左右,生产焦炭37万吨,同比增长46.8%;开发、续建建筑面积7.17万平方米,比去年下滑18.7%。公司主要产品中,焦炭和原煤产量都实现了快速增长,反应出公司正逐步落实既定发展战略:以煤焦化为主、房地产为补充。

业绩出现大幅上升主要由于煤焦化产品产量和价格都出现了较快增长。去年全年焦炭行业保持了高位景气的局面下,公司焦炭产量增速明显,焦炭平均价格也出现了较快增长,年均涨幅约为17.3%;同时随着煤矿技改力度加大,原煤产量呈现较快增长,基本保证了公司炼焦原料煤的供应,进一步降低了焦炭生产成本,07年公司焦炭毛利率较06年提高了1.5个百分点。

未来几年的焦炭和煤炭产量仍将保持快速扩张的趋势。08年1月,公司通过非公开增发投向新建70万吨/年捣鼓焦的方案获批,如果顺利,今年将会开始建设,项目建成后公司焦炭产能有望实现翻番;与此同时,为保证原料煤供应,公司也加快了煤炭资源的开发,目前已和潞安集团达成框架协议,由后者将公司目前9万吨/年的察尔齐矿改扩建为90万吨/年。

公司的煤炭资源主要集中于南疆拜城县。拜城县煤炭探明储量约11亿吨,是新疆两大焦煤主产区之一,公司作为进入拜城县最早和目前规模最大的煤炭企业,获取当地资源储量,开发焦煤资源方面的优势无可比拟。

预测08年公司净利润同比增长103%,EPS 0.62元(未摊薄);09年EPS 0.71元(未摊薄);随着07年9月底《国务院关于进一步促进新疆经济社会发展的若干意见》印发,未来南疆建设将进入一个快速发展阶段,这一大的环境背景下,公司未来盈利的高增长可以预见,因此我们继续维持公司“增持”的投资评级。